Говоря об инвестициях, нам не обойтись без базовых навыков чтения управленческого баланса.
Здесь нам придётся коснуться такой страшной темы как Баланс, которую не любят управленцы и предприниматели. С БДР всё понятно, с БДДС более-менее понятно. Но как только предприниматель сталкивается с балансом, сразу пугается и отправляет вопрос к бухгалтеру, чтобы тот с дебетами/кредитами сам разбирался. Вообще-то он отчасти прав, так как пассивы-активы и «баланс не сошёлся» – это не проблема предпринимателя. Между тем, баланс – это важный документ, читать который руководитель любого уровня не только может, но и обязан уметь.
Классическая структура баланса
Слева активы, справа пассивы. Активы внутри традиционно делятся на два раздела: 1) фиксированные или постоянные активы и 2) оборотные активы, а в пассивах традиционно выделяются три раздела: 1) собственные средства; 2) долгосрочные займы; 3) текущие пассивы.
Получаем пять основных блоков баланса, которые в разных формулах представлены. Каждый из них имеет определенный состав, то есть к фиксированным активам относятся основные средства (здания, сооружения, машины, оборудование). Напоминаю, что в Управленческом учете отнесение того или иного имущества к основному средству – это штука дискутируемая. Например, посуда в ресторане – это основное средство или запасы? Существуют разные варианты, как это можно интерпретировать. Можно отнести к основным средствам и есть обоснование, почему я могу это сделать. С точки зрения отнесения посуды к основному средству – это отнесение этого имущества к средствам производства, то есть это оборудование, с помощью которого я оказываю услугу. Более того, поскольку это оборудование не расходуется, а по сути, регулярно оборачивается и используется для производства услуги, то почему её нельзя назвать основным средством компании? Как правило, так не делают по одной причине, стоимость посуды не велика, а срок службы менее одного года. Существует негласное восприятие, которое транслируется нам из бухгалтерского учёта, мы называем основными средствами имущество, которое имеет высокую стоимость. По правилам бухгалтерского учёта – это больше 100 тысяч рублей и срок использования/эксплуатации более года (по состоянию на 2020 год). Второй критерий более важный. В большинстве компаний могут согласиться с тем, что все, что нам будет служить больше года, мы можем отнести к основным средствам компании. Это как раз та самая условная граница между Операционными расходами и Инвестициями, которую мы с вами обсуждаем. Она условна, и по большому счету, Операционные расходы – это плата за мощность, которая списывается на расходы в текущем отчётном периоде, которым, как правило, является год, квартал, месяц или более дробные периоды, которые входят в состав года.
Редко у кого возникает желание, здание или станки рассматривать как расходы, поэтому их рассматривают как инвестиции.
Вторая составляющая, которая у нас есть в фиксированных активах, это нематериальные активы (товарные знаки, интеллектуальная собственность) и с точки зрения баланса, это рассматривается как постоянный актив, который нужно поддерживать и который формирует стоимость компании. Есть такое явление, которое у нас в стране не очень развито, но достаточно широко используется во всех подходах МСФО (международные стандарты финансовой отчетности). Это понятие Goodwill. Гудвил – это разница между стоимостью физических активов и стоимостью компании на рынке. По некоторым национальным стандартам учета Гудвил может амортизироваться, а средства от расчётной амортизации Гудвила могут направляться на поддержание репутации компании, то есть на рекламу. Теперь представьте размер Гудвила компании, например, Coca-Cola, который составляет до 90% стоимости компании. Представляете, какие у них официальные, защищенные от налогообложения суммы расходов на рекламные компании? Эти средства изначально не рассматриваются как объект налогообложения и являются объектом расходов. В большинстве отечественных компаний Гудвил посчитать невозможно. Единственный способ определения Гудвила – это регулярное проведение переоценки материальных активов и определение их стоимости на открытом рынке, то есть определение рыночной стоимости. Но с точки зрения тех задач, которые мы рассматриваем в рамках управленческого учёта чаще всего, нематериальные активы не имеет смысл рассматривать как объект инвестиций, как сумму замороженных денег. Создание нематериальных активов компании происходило за счет регулярной выплаты операционных расходов. Пока вы создавали, пока регистрировали, расходы совершили в периоде и дальше вы их просто капитализируете.
Так в опыте внедрения разного рода управленческого учёта, например, была практика, которая является целесообразной с точки зрения Управленческого учета и Учёта инвестиций. Компания представляла собой сеть аптек и все расходы на открытие аптеки в управленческом учёте капитализировала. Даже то, что нельзя было в бухгалтерском учёте поставить как удорожание стоимости основного средства (приобретение хозяйственного инвентаря). В Управленческом балансе они капитализировали, то есть эти выплаты учитывали, стоимости создаваемого объекта торговли и дальше объект торговли амортизировали в течение заданного периода времени. Такого рода процесс совершенно понятен с точки зрения управленческого учёта, но не используется в оперативном принятии решений. На какой вопрос они получают ответ при таком подходе? Во-первых, это способ посчитать, сколько денег было потрачено (не вложено) на открытие торгового объекта. Во-вторых, с помощью заданного периода амортизации можно задать плановый срок окупаемости, то есть, установив амортизацию на всю сумму расходов, связанных с открытием, списывая, скажем, в течение 5 лет и сравнивая с валовой прибылью, которую будет генерировать этот объект, можно оценивать, выходит на окупаемость этот объект в заданные сроки или нет.
Очень хороший и очень рациональный подход применения классических способов учёта для поддержания управленческих принимаемых решений. В этом случае будут эти активы являться инвестициями с точки зрения расходования денег, но будут ли это замороженные в компании средства? Однозначного ответа не дам. Я посчитал бы, что в данном случае, нецелесообразно делать капитализацию, а списать всё это на операционные расходы при принятии управленческих решений. Как мы уже говорили в разделе Управление операционными расходами, амортизация в управленческом учёте имеет смысл только с точки зрения управления сроком эксплуатации или как в данном примере, управлением сроками окупаемости этого объекта. В этом случае амортизация не является расходами, и я бы не учитывал создаваемые таким образом активы в составе замороженных или связанных в системе денег. Эти связанные деньги не превращаются потом в Проход.
Третий раздел, который обычно попадает в фиксированные активы – это долгосрочные вложения и налоговые активы. Но налоговые активы в управленческом учёте мы не рассматриваем, хотя иногда их имеет смысл рассматривать как замороженные деньги в системе, которые можно/нужно вытаскивать.
Ещё раз, если мы выстраиваем оперативный управленческий учёт, а не оценку стоимости, большая часть основных средств – весьма условные инвестиции, хотя они являются классическими инвестициями с точки зрения всех подходов, к которым привыкли.
Вторая часть активов – это оборотные активы. Само название Оборотные предполагает, что это некое имущество, которое быстро оборачивается. В этот раздел входят деньги, запасы, которые могут быть представлены в виде сырья, незавершенного производства, готовой продукции либо товаров на складе и это, как раз, захваченные системой деньги, которые через какое-то время должны стать Проходом. Также сюда попадает дебиторская задолженность (клиенты, поставщики) и дебиторская задолженность персонала, если выплатили неотработанные авансы, переплаты по налогам, займы, которые выдали, краткосрочные финансовые вложения. Это, собственно говоря, всё – оборотные активы.
Есть еще странный раздел, Расходы будущих периодов. Это когда мы деньги заплатили, но на расходы списываем определенными частями равномерно. Самый простой пример, подписка на газеты и журналы, оплаченные авансом. Расходы равными частями каждый месяц списываются в расходы текущего периода. Это история дискуссионная, которую можно учитывать, можно не учитывать в Управленческом учёте.
оответственно, в разделе Пассивы у нас совсем всё просто, всего два раздела. Первый – это наши деньги, куда входит наш уставный капитал, добавленный капитал, результаты переоценки, капитализированная прибыль, целевые взносы, резервы. Следующий раздел – Прибыль. Её можно делить на Прибыль текущего периода и Прибыль прошлого периода, то есть Прибыль, которая нами заработана как источник финансировани. И второй большой раздел- не наши деньги. Всё, что идёт после раздела Собственные средства – это не наши деньги, а деньги, которые мы взяли у кого-то: Долгосрочные инвестиционные займы и кредиты и Текущие пассивы. У многих коммерческих компаний раздел Долгосрочная кредиторская задолженность пустой, но его традиционно выделяют отдельно для некоторых заумных коэффициентных анализов. Все остальные займы и кредиты – краткосрочные, то есть уже относящиеся к разделу текущие пассивы. Там находится кредиторская задолженность, которая, на самом деле, обратная сторона дебиторской задолженности. Это может быть задолженность перед клиентами, когда взяли аванс и ещё не отработали, может быть кредиторская задолженность перед поставщиками, это когда мы уже получили, но ещё не заплатили, перед персоналом, как правило, к 10-ому числу каждого месяца у нас возникает кредиторская задолженность, пока не заплатим зарплату и любые другие неисполненные обязательства по расходам.
Что такое Кредиторская задолженность, если мы не говорим про займы и кредиты? Это расходы или имущество, которые мы получили, но ещё не оплатили. Или деньги, которые мы получили, но ещё не отработали. Вся эта сложная структура Баланса сводится к двум вопросам. Активы отвечают на вопрос: куда мы дели деньги? Деньги, которые у нас были, мы куда-то дели. Мы их превратили либо в здания, либо в нематериальные активы, либо вложили. Потому что деньги, которые нам дали, либо лежат на расчетном счёте, либо превратились в активы.
Пассивы отвечают на вопрос: где взяли деньги? Чьи это деньги? Поскольку, Теория ограничения работает с точки зрения компании, то, как правило, мы рассматриваем только собственные средства с точки зрения «куда мы положили собственные деньги?». Это необязательное условие, это дискуссионный вопрос. Но когда оцениваем, собственно говоря, если нас интересует свободный денежный поток, то это ответ на вопрос, сколько наших денег у нас на счёте? А главное, сколько СВОИХ денег мы закопали в инвестициях? Значит, у нас есть собственные средства и всякого рода займы, с помощью которых мы профинансировали всё наше имущество.
Тут попадаем в следующую историю. Вообще-то, если откроем книгу Голдратта «Синдром стога сена» или откроем его же книгу «Цель», где тоже даются определения, то там нет такого понятия, как Инвестиции.
Изначально, в этой формуле ∆I – это было inventory, то есть суммой денег, замороженных в товарно-производственных запасах. При этом, меня удивило, что в словаре TOCICO в Инвестиции не включена дебиторская задолженность и финансовые вложения.
Поэтому, с этого места буду давать сугубо своё восприятие ситуации.
Продолжение следует…